伴隨部分地區麥收活動的陸續展開，夏季復合肥市場正式進入補貨階段。今年夏季肥行情基本處于預期之中，受原料成本變化所影響，復合肥價格同樣出現了一定程度的起伏，尤其是在尿素行情頻繁波動的情況下，夏季高氮玉米肥行情格外引人關注。近期，高氮玉米肥市場價格穩中趨向弱勢，雖然傳統的需求旺季已經到來，但是復合肥企業還是適當做出了妥協。

上游工廠報價調整，下游經銷商批發價格卻基本未動，以40%氯基高氮系列為例（如28-6-6/30-5-5），目前局部經銷商的批發價格圍繞在2100元/噸左右，如果完全按照最新的出廠報價1950元/噸來計算，經銷商的利潤可見非常之薄，甚至已經倒掛。其實在此之前上游復合肥價格是有所上漲的，為何經銷商沒能成功上調批發報價？并又有哪些影響產生？

首先，前期低價貨源充斥終端市場。多數經銷商的高氮肥批發價格處于低位，最為主要的原因是前期低價庫存遲遲沒有得到大量消化，漲后高價貨物尚未真正下沉至基層市場，導致批發價格不能形成有效上漲。當前市場上流通的以春節后2月底附近打款貨物為主，據悉在此期間部分工廠40%氯基高氮系列的預收價格僅在1850元/噸左右，由此可見，當前經銷商批發價格在2100元/噸并非毫無利潤可言，一旦低級庫存消化完畢，批發價格也存在上漲的可能。

其次，夏季需求滯后市場推進緩慢。經銷商銷售情況不溫不火，直接原因是下游備貨情緒低迷，夏季需求滯后性較為突出，那為何下游備貨情緒不佳呢？一方面是信心不足，原料行情波動增加了復合肥后市的不確定性，越是過早拿貨承擔的風險恐將越大；另一方面是基層購買力不足，中原各地因旱情導致冬小麥產量降低，使得基層農戶收益受損，對于下個季節的備耕投入上勢必會非常謹慎，另外，旱情也將導致夏季玉米播種時間向后推遲。

最后，重蹈春季覆轍并延誤秋季市場。至今為止，夏季肥市場仍未迎來所謂的相對旺季，旺季不旺的狀況再次發生，與春季后半段市場相似，下游補貨需求或不及預期水平。在復合肥市場供大于求的背景下，常規產品的競爭變得愈加激烈，尤其是在近兩年高塔裝置猛增的情況下，下游進貨渠道越來越多。夏季補貨需求滯后，加之局部旱情尚未得到有限緩解，因此，秋季市場的啟動或也不太順利。

綜上，行情變化莫測，經銷商利潤較往常降低，但操作風險卻不減，積極性自然就變得低一些。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（www.slsy.net.cn）、手機APP（www.slsy.net.cn/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過�。ㄖ蟹示W 作者馮弘揚/審稿車艷紅）

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