與預期相似，秋季肥市場不聲不響地已經臨近結束，下游實際補貨需求相對清淡，部分復合肥工廠正在陸續減少開工以消化庫存。秋季整體過程并不算順利，雖然啟動時間較早、初期購銷氣氛火熱，但是伴隨原料集體行情的不斷疲軟，復合肥價格“一落千丈”，終端市場操作信心嚴重不足，批發、零售價格非常混亂，并且局部經銷商表示今年秋季復合肥銷量較往年有所減少。

接下來，作為年度收尾的重頭戲，復合肥冬儲市場即將拉開序幕，其實早在上個月就有一些復合肥企業試探性進行冬儲預收，并嘗試出臺初步價格和政策，如東北地區48%氯基（26-10-12）普通高塔系列出廠價格多圍繞在3100元/噸左右，部分企業可保底至明年2月份，然而，下游經銷商對于后市行情偏向看空，打款積極性相對一般，南方冬儲市場也面臨同樣的問題。

首先，原料成本難有支撐。復合肥價格漲落很大程度上取決于原料行情，秋季后半段原料價格變化不大，小麥肥價格也就逐漸趨穩。日前國內尿素行情依舊震蕩，漲落理由均較牽強，短期主產區價格窄幅波動為主；湖北地區55%粉狀一銨主流出廠報價在2800-2900元/噸，工廠尚有部分待發訂單，局部需求略有顯現，短期行情穩中偏強；近期鉀肥市場不盡人意，供應增量及國際行情等利空因素影響，低價貨源時常出現，后期不排除延續疲軟的可能。

其次，下游信心難以建立。秋季小麥肥價格越賣越低，儲備時間比較靠前的經銷商銷售壓力很大，因為后半段工廠低價貨源頻頻出現，加之二銨貨源的沖擊，部分地區復合肥需求量有所減少。秋季市場的“失利”，一定程度上抑制了冬儲初期下游需求的釋放，原因一是擔心明年春季行情發生變化，一旦落價很容易重蹈秋季的覆轍，經銷商多不敢輕易打款；原因二是現階段各地正處秋收期間，秋糧暫未變現，對于明年春季市場暫無明確的計劃，因此，短期下游冬儲意愿或不那么強烈。

最后，上游操作謹慎為主。截至本周末，全國范圍內主流復合肥工廠的整體開工率在35.1%左右，較節前大幅減少。秋季臨近結束，多數復合肥工廠正在積極清理庫存，同樣是為了避免冬儲階段價格再度回落，減產或停車的情況比較常見。冬儲市場啟動在即，原料采購工作也將著手展開，但據悉多數工廠持謹慎態度，僅局部工廠適量進行操作，原料成本暫不穩定，因此，預計冬儲整體行情的明朗也將相對滯后，前期企業方面或多出臺梯度計息政策。

綜上，秋季復合肥市場已經沒有懸念，冬儲行情或偏向悲觀，預計磷復肥會議結束之后將會明朗一些。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中國化肥網的官方網站（www.slsy.net.cn）或手機APP（www.slsy.net.cn/app）和微信公眾平臺（fert-cn）或直接進入快手和抖音號“金農網農情社”與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過！（中國化肥網 作者馮弘揚/審稿車艷紅）